作为大英帝国在东亚地区的重要的物资集散地和贸易中心的香|港，在英联邦中、特别是在东亚，其地位远比上海来得重要。张汉卿郑重表示，一旦谈判破裂变成武力的冲突，中方不惜主动发起全面的战争升级，彻底动员民众，收复包括香|港在内的全部英占领土。
他特意强调了“拥兵百万”的人民军陆军，意在不言中。
他们不是拿军舰说事吗？我则以陆军对应。大年初一，张汉卿以人民党中央军事委员会副主席兼全权代表身份对张自忠将军，明令全国予以嘉奖，并明示海内外升其正式担任南京军区副司令，使他成为人民军体系内第一位也是最后一位对外刊登晋升消息的高级将领，其用意不言而喻。
那个时代的军阀“勇于私斗，怯于公战；内战内行，外战外行。”张自忠之勇气和人民党中央的这个决定，是对那些热衷于国内混战，而惯于对外妥协的军阀们的生动写照。而张自忠第一次与洋人接触，便显示了铁骨铮铮、不畏强|暴的本色。
时人评论说：“张自忠以他平时的人格的修养，独能以不屈不挠的态度，应付他们，较之当日的统兵大员，已觉出人头地一等。”
这位大出风头的将军在这个时候晋升，意味深长。
便同时有谣言说人民军准备好了与英国军舰大战一场，什么从江阴到南京的江面上布满了全副武装的中国军舰；什么津浦线上一晚上卸下六列火车的人民军，那大炮都是用帆布篷遮住，但是炮筒还竖在外面；什么从浙江出发的一个骑兵师路过青浦时军马把路边的树皮都吃光了…
说得活灵活现到造谣者本人最后都信了。
谣言像长腿的信使在人群中传播，然后经过各人的过滤和自动加工变得更加真实可信：最早是“我听X说Y看见…”，然后是“我听X说X自己看见…”，再后是“X看见…”，现在则变成了“我看见…”等到各方汇集起来的谣言放到英国巴顿公使的面前时，他自己也信了。
“这该死的黄种猴子，真敢来硬的…”巴顿紧张地叹气，“不能让形势继续坏下去了…”
一战后英国的基本国策是保持欧洲的均衡，并不主动陷入欧洲大陆的冲突，同时在亚洲收缩。在此状况下，她绝不可能再如鸦片战争那样，远渡重洋与一个新生的大国作无何止的拉锯战，这为她目前的国力所不允许。
而且英国的传统势力范围----长江流域在张汉卿暗示下得到保留，中国并未谋求得到实质的好处，英国也没有丧失任何实质的利益。
在这种形势下，英国发表“圣诞节备忘录”，并同意归还汉口、九江、厦门、镇江的英租界，企图以放弃次要利益的怀柔政策确保在华主要利益，并在实际上默认了张汉卿所提的六条要求。
在英国看来，这些租界或因为其处于内陆远离英国势力的保护，或在现阶段已经没有再度拥有的必要。
如厦门租界虽临海，却因仅有24亩，基本上没有发展“前途”，在当年的游行中遭到群众的强行进入而被迫放弃了行政管理权，这也是厦门成为最早被归还的英租界的原因；
镇江的没落是因为1906年京汉铁路通车后，进出河南的货物改经汉口。到1911年，津浦铁路通车，山东、安徽的货物也直接运往上海及青岛，南京则取代镇江成为南北交通的枢纽。同时，长江江流改变流向，镇江港口淤塞严重，外省客商纷纷迁走，米市也转移到芜湖和无锡。
镇江的贸易地位急剧衰落，镇江英租界也迅速萧条，出现财政危机。
汉口与九江则因鞭长莫及，两地的英方管理人员均被驱逐出境，从而丧失了管理权。
考虑到这些，英方对此并没有太多的僵持，果断出手，从而从谈判桌上体面收兵。
此6条依然对英国在上海甚至在中国的绝大部分利益未有损伤，中华民国政|府甚至连取消上海及天津英租界的念头都没有。这一点，精明的美国人极早便感觉到张作霖政|府对于此次事件“雷声大雨点小”的化解意愿。
虽然如此，毕竟是中国近代第一次对外交涉取得了重大突破，举国同贺，人民党执政地位再次得到承认和确保，张汉卿成为中国近代史上第一位在对外谈判上取得胜利的国家领导人，在国民心中的地位也更上一步。?
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